短线反弹概率较大

上证指数60分钟图

昨日，上证综指全收报2405点，深沪两市全日共成交1588亿元。但是尾盘却有较为明显的抢反弹现象，证明在指数破了年线之后仍然有资金愿意搏击短线反抽的机会。在这种情形下，很难说调整已经到了尽头，但是深幅下跌的可能性极小。技术指标的启迪，多重时间架构绘制大盘方向特性：

年线的拉锯战

年线作为一个重要的技术指标，历来被视为牛熊市分界线。我们必须注意的一点是，本次行情对年线的突破是以跳空高开的形式直接突破的，在经历了2008年史前巨熊的肆虐之后，牛熊分界线被轻松拿下未必是一件好事。同时考虑到阻力和支撑互相转化的特性，指数在年线附近展开拉锯战是有可能的，更是有必要的。当然，在前期连续下跌之后，指数随时可能产生短线报复性反抽。

30分钟K线图孕育生机

观察30分钟K线图的BOLL（布林线）指标，我们发现价格已经处于布林带的下轨线。接连7~9个时间周期，价格均沿着布林线底部平行前进。从时间周期的量度来看，存在较大的乖离，目前看布林线的张角依旧在加大，乖离速率仍在增加。我们认为这种乖离距离修正已经不远，价格对中轨线的冲击值得短线期待。

60分钟K线图疑问犹存

60分钟K线图作为3~5日内较为有效的短线指标，近期的走势有三个特点：

特点一：量能反复缩放——昨日60分钟K线量能经过了一个放量—缩量—放量的过程。由于最后一根较长阴线并没有有效放量，说明短线最后的恐慌性抛盘依旧没有出现。因此，我们认为短线反弹不会一蹴而就，指数会反复振荡后确定方向。

特点二：上升通道被有效击穿。由于短期移动平均线（5x60分钟线、10x60分钟线）与长期移动平均线（60x60分钟线）在2450~2480点附近或会形成压力，该区域的合力阻力是较大的。后市如果不能放量站稳在这个区间以上，那么短线回抽后的二次探底就可能随之而来。

特点三：KDJ指标再次预示底部机会缓慢来临。由于KD值反映市场信心的缓慢积累过程，故而KD值在20个60分钟周期附近反复拧成麻绳状的态势，证明市场还没有出现明确的方向指引，短期整理时间仍会加长。

通过以上对年线、均线、指标以及分时K线的分析，我们认为整理尚未结束，但是短线反抽的概率较大，短线抄底是小资金的不错选择。

（国元证券 康洪涛）

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