短线回抽年线

就基本面来看，市场上空可谓乌云密布。5月23日的暴跌，最直接的因素是旱灾严重，粮价上涨直接导致通胀形势再度恶化，市场预计下周公布的CPI数据不但无法降到5%以内，甚至会再创新高。另一个导火索则是国内股市毫无赚钱效应的情况下，管理层还不停宣传要加快国际版推出，加速市场失血，直接惹恼了股民用脚投票。这两根稻草将本来就处在紧缩政策风雨飘摇中的A股市场压垮。

归纳起来看，压在A股身上的三座大山：1、经济增速下滑 2、通胀形势反复恶化，紧缩政策难见终点 3、新股猛发加速抽血；国际版、新三版紧随其后虎视眈眈；金融股又有增发圈钱预期。

其中保增长和抗通胀可以认为是一对矛盾体，目前来看央行始终将抗通胀摆在第一位，持续的紧缩政策下经济增速下滑难以避免，中小企业生存环境急剧恶化，资金连断裂，民间高利贷等情况屡见不鲜。我们本来期待货币政策将有望迎来好转，或者至少是结构性的微调转暖。但旱灾却不期而至，通胀形势再度恶化。在此情形下，政策已经处于两难境地，继续加码紧缩抗通胀，则经济恶化；而如果选择放松紧缩保增长，则通胀压力巨大，影响民生和谐。

目前来看，我们唯一能够期待的政策利好就是应对第三座大山的政策。这不是第一篇也不会是最后一篇拷问新股发行制度的文章。中小板、创业板公司上市前包装的无比亮丽，询价时机构做托拼命往高了报价，导致发行市盈率超高。好一点的公司直接透支了未来十年的成长性，差一点的公司一上市业绩就变脸，地雷埋的到处都是。加上大小非陆续解禁，这个跟2008年第一波解禁还不一样，主板市场里大小非多是国企，不敢轻易减持太多，而中小板、创业板里大部分都是个人，减持毫不手软。发行制度的缺陷导致新股IPO成为大马力的抽水机，不断的抽走资金。最近上市首日即破发的新股越来越多，甚至出现了中签率高达65%的新股，如果进而出现新股无法全额募集到资金的情况，那时可能就会倒逼着出台新股制度改革的利好了。

国际版是最近热议的话题，很多人认为国际版就是暴跌的元凶。坦白的说，能在国际版上市的都是国际成熟的、真正能够做到回报股东的大公司，比如汇丰银行，每年收益的60%都拿来现金分红，比A股中分红比例最高的工、中、建行的38%左右，要好很多。所以如果国际版真的上来，这些大公司应该会受到追捧，而A股公司多半会遭到抛弃，这恐怕也是为何国际版被视为大利空的原因了。毕竟，资金的分流作用太过明显。

数据更能说明问题：6124点的时候，A股总市值26万亿元，流通市值7万亿元。而现在2750附近的点位，A股总市值还是26万亿元，流通市值17万亿元，不但总市值没有减少，流通市值反而增了一倍多！不难想象，如果新股再持续猛发、国际版再推出，那么A股市场还有不小的下跌空间，以分流出更多的资金，来承接未来还要猛增的总市值和流通市值。

因此就近期的策略来看，反抽年线是短线降低仓位的良机，中线仍需要密切关注政策面能否释放出利好信息，尤其是关于国际版和新股发行制度方面的信息。当然，如果旱灾情况能够出现好转，缓解现有的通胀压力，那也是一个值得庆幸的利好。

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