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发布时间：2021-01-22 08:07:18 阅读：次来源：垃圾架厂家

天然气：中国人比我们了解更多吗？

中国页岩气网讯：当有人步入商店，付双份的钱购买了一件商品时，店主的眉毛会向上扬。发了笔小财的快感油然而生，然而，甜蜜的感觉很快被一个快速袭来的问题吹散：“难道这个家伙掌握了我们不知道的情况？”所以，当2011年10月10日中国国有油气公司中石化跨入加拿大石油行业，出价22亿加元购买Daylight Energy时，我们必须向中国人提出这个问题。

中石化对债务缠身的上市公司Daylight的竞标价高于10加元钱/股；而10月7日的市场价仅为4.89加元/股，超出一倍的溢价等待回答： “中国人掌握了什么我们不知道的情况？”中国公司及其银行很清楚：如果要让所有的股东（以及加拿大联邦政府）同意这桩收购，它的溢价一定要很丰厚，且让人迫不及待。

这样的解释很有理；但是买家的慧眼不仅如此。有一点是，他们知道Daylight Energy已经在阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省的东北部拥有了一系列高产天然气储藏的投资组合。

未来的燃料

事实上，买方知道天然气是人们未来钟情的燃料，全球的天然气需求比石油需求增长快得多，天然气的消耗范围也在逐步扩大。因此，中石化与其他外国公司意识到加拿大的天然气储藏价值被低估，其未来的价值增长空间很大，可能会在短短的几年内翻倍。

要理解这个观点，请注意全球的天然气消耗在最近已经超过了3000亿立方英尺/日。这个巨大的数额相当于5千万桶石油/日（目前全球每天消耗8.9千万桶油当量）。换言之，来自天然气的能量已经是来自石油的一半以上了。两者的巨大差异表现在：天然气的年均增长率是2.8%（大约每年是84亿立方英尺/日），而石油的年均增长率为1.2%。换言之，天然气的需求增长两倍于投资者们钟爱的石油。

然而，当我们按区域分析全球需求的统计数据时，才能顿悟。图2把全球划为6个天然气市场：欧洲/欧亚、北美、亚太区、中东、南美和非洲。不足为奇，北美和欧洲是最大的市场，也是增长最缓慢的。

然而，亚太区能量需求胃口极大的国家，比如中国、韩国，显示出的增长态势让所有营销商眼红。工业化、告别用煤和石油发电构成了该地区的两大主题。在日本，核能的退出性转变也是近期的一大驱动力。综合来说，亚太区天然气的年消耗增长率是7%。

面包师买面包

南美和非洲的天然气消费稳定增长，而中东天然气消费也在悄然地快速增长，其总量和增速紧随亚太区。中国的增长故事已经给人留下深刻印象，中东的崛起尚需密切关注。在科威特和沙特阿拉伯这样的国家，年轻人需要越来越多的能源来支持他们的生活方式、快速增长的人口使得该地区的天然气消费量急速上升。由于其油气资源富饶，因此，扩大天然气在国内的使用、出口价值更高的石油，是该区域合乎逻辑的选择。目前的趋势也明确地表明：这一地区将越来越少地出口天然气至能源饥渴的国家，如中国。最能说明问题的是科威特正在发生的事，今年科威特在建设一座临时的液化天然气（LNG）再气化装置，以便将输入的天然气用于发电。临时性的可能会成为永久性的；上周，有份报告称科威特可能会尽快建设一座永久的LNG进口终端。

打个比方，这就像一个面包师走出家门，买回来几个面包为自己准备午餐！

本质上，中东的趋势可以被渲染得更为玄妙。2011年的阿拉伯之春事件可能会导致那些油气资源丰富的中东国家的态度在未来十年发生巨大改变。该地区年轻的政府首脑们可能要求留下更多的天然气用于本地消费，或者绝对不会廉价出口。目前，中东输出的天然气占全球的21%。恰逢世界四分之三地区的需求增长加剧，中东的出口一旦减少，只会刺激饥渴的能源进口国，如中国、韩国，去寻求新的、更广泛的来源保障，因此，他们转向了加拿大市场。中石化—Daylight的交易不是第一桩，也绝不是最后一桩。

与此同时，北美的投资者抛弃这种最清洁的化石能源，就像在廉价销售街边桌上的二手书。这里极少有人相信天然气这种奇妙燃料的价格会在明天更高，就像廉价报纸上的廉价文字一样。当市场供应同一家客户的时间太长了，就会发生这样的事情；最后，这样的客户聚在一起就产生出偏狭的想法。因此，当来自远方的人出价高出一倍时，我们总要问问他们是否比我知道得更多。

泛太平洋天然气套利

加拿大国家能源委员会（NEB）批准了Kitimat LNG（Apache占40%的股份，EOG占30%，Encana占30%）的20年出口许可证，建设Kitimat LNG装置，从加拿大向国际市场出口液化天然气。这项批准对这个组织，乃至整个行业都事关重大。适逢国内天然气价格萎靡不振，生产商们急切地希望从他处来满足现金流的饥渴。加拿大国家能源委员会（NEB）的决定使得天然气行业实现向高价格的亚太市场套利的现实提前迈了一步。

今天，全球最大的套利机会之一就是北美和亚太地区之间天然气价格的巨大差异。最新数据显示日本消费者花16美元/百万英热单位得到的液化天然气，而加拿大西部的供应商只得到了3.5美元/百万英热单位，而且还要在交易者情绪好的那一天。

事实上，套利不仅是太平洋两岸存在的12.50美元/百万英热单位的差价。另一个因素是天然气至西岸的运输成本（约70分）、在预设的装置里将气液化成LNG（约3美元）、运输至东京（再加85分）的成本需要被扣减。这样，价差大约为8.50美元/百万英热单位，高得离谱。加拿大出口的总量是55亿立方英尺/日，如果可以打开亚太市场，每天可以避免的收入损失是4700万美元。