回归国内市场喜马拉雅FM资本新动向

随着移动智能终端和车联网的迅猛发展，移动音频行业已经进入爆发的风口。11月23日，作为音频行业的领头羊，喜马拉雅FM宣布已完成VIE架构拆除，正式回归国内资本市场。

在回归国内市场后，喜马拉雅FM表示将目光瞄准在定位于规模稍大、已越过长期、相对成熟企业的战略新兴产业板。有资深互联网分析师分析称，这意味着，国内移动音频行业的用户体量和商业化前景已经得到了创投界的一定认可，未来市值增长可期。

据了解，喜马拉雅FM已于2014年先后完成了A轮1150万美元、B轮5000万美元融资。对于外界所关心的C轮融资时间点，喜马拉雅FM联合创始人、联席CEO余建军表示：“因为有大量投资人排着队来投我们，所以C轮融资的速度会十分快，预计会大幅超越此前融资规模。”

回归国内市场

据余建军介绍，在公司创立的2012年，由于移动音频平台领域刚刚兴起，国内投资人对这块并不认可。“当时也谈了一些人民币投资基金,但由于没有营收和利润,他们大都不敢投,只有一些美元投资基金比较接受这个项目。”在接下来的A轮融资中，喜马拉雅FM获得了1150万美元融资,共有SIG(海纳亚洲)、KPCB(凯鹏华盈)以及Sierra Ventures三家公司参与,一共出让了近30%的股权。

由于喜马拉雅FM最初的目标是登陆美股,其搭建VIE结构的过程与众多中概股公司类似。其先在开曼群岛成立一家公司,所有A轮的投资都进入到开曼公司。而后又在香港成立了一家名为喜马拉雅香港的全资公司,又由该公司在境内成立了一家“喜大”(上海)网络科技有限公司，再让该公司与上海证大喜马拉雅网络科技股份有限公司签订背靠背协议,双方进行关联,所有的业务都围绕着上海证大喜马拉雅网络科技有限公司开展。

但随着今年上半年A股的暴涨，以及战略新兴板即将推出等国内资本市场环境的变化，大量中概股启动回归，喜马拉雅FM决定回归国内资本市场,通过剔除外资股权让股权悉数回归到国内投资者中。

据喜马拉雅FM联合创始人、联席CEO陈小雨介绍，喜马拉雅FM最初提出要拆除VIE之时,所有的投资基金都表示反对。但在经过反复沟通之后，投资人真心考虑到喜马拉雅FM的未来发展,最终也表示了理解。今年8月份，喜马拉雅FM开始着手拆除VIE。喜大(上海)网络科技有限公司这家外商独资企业并入到上海证大喜马拉雅网络科技股份有限公司中，成为全资子公司。

今年1月19日,商务部对外界公布《中华人民共和国外国投资法（草案征求意见稿）》，其中最引人关注的是引入了“实际控制”的这一概念,意味着受到外国投资者控制的境内企业，将视同外国投资者。余建军表示:“未来VIE可能被认定为外资机构，公司在国内发展可能会遇到政策性限制。现在及早拆除是明智之举，估值越高越难拆。”

打造音频“新声活”

“拆除VIE是一个漫长的过程中，在今年5到6月份期间，国内资本市场行情很好,很多VIE公司都想回来上市，这也是外在的一个因素。当然对喜马拉雅来说，最主要是了解到未来将会对外资进入媒体行业将会出台更多限制性措施。”喜马拉雅FM联合创始人、联席CEO陈小雨表示。

据介绍，目前喜马拉雅FM拥有超过2亿手机用户，2000万车载、穿戴、音响智能设备用户，正式上线后始终位居App Store图书榜第一，3年间估值增长了200倍。

余建军指出，如今音频已从小众领域变成了大众应用，目前喜马拉雅FM活跃用户日均时长达到98分钟;而在商业化方面，喜马拉雅FM已有精准广告、粉丝经济、智能硬件、有声出版四大盈利模式，其中精准广告作为目前比重最高的盈利模式，保持着每月100%的增长率，而粉丝经济将成为增长最快的盈利方式之一。

移动互联网迅猛发展的大背景下，音频作为伴随性媒体能最大效益地利用用户日常的碎片化时间。据了解，基于用户使用场景的回归，喜马拉雅FM构建了名为“新声活”的未来发展蓝图，其通过“喜马拉雅 inside”目前已接入智能家居、汽车、音箱等近300家品牌，每天数百万用户享受“新声活”。

据悉，喜马拉雅FM所打造的音频生态闭环，是一个串联整个音频行业从上游到下游的计划，从助力自媒体人等声音创造者有声创业收听变现，到联结出版商打造个性有声书市场，从帮助传统电台人搭载互联网转型，到制定喜马拉雅insinde计划助力科大讯飞(002230,股吧)、漫步者(002351,股吧)等打造更人性化的有声智能硬件，从携手广告合作商提出闭屏广告的概念打造“耳朵经济”，到联合投资人设立首个有声自媒体孵化基金。

“每一件事情似乎都跨度很大，但实际都是围绕整个音频行业，不管是内容的可持续创造、盈利模式的创建、未来生态的形成，都是彼此息息相关，一环连一环。”陈小雨告诉时代周报记者。

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