安信证券首席经济学家高善文消费是今年的亮点

安信证券首席经济学家高善文：消费是今年的亮点

“经济触底比大家预期的时间更早，经济将在第一季度触底并逐渐稳定。房地产投资下降，消费领域就形成惊喜”，安信证券首席经济学家高善文近日在安信证券2012迎春投资年会发表了主题为《向死而生》的主题演讲。高善文表示，向死而生有两个含义：市场没有到最坏，要坏透了才能恢复活力，坏透这个过程是让人难以接受，而市场坏的程度有不确定性；其次，只有房地产经历彻底的调整，整个经济才能结束调整和转型，重获向上的力量，而这需要很长的时间。　　经济一季度触底并稳定　　“最近市场认为财政政策走向相对宽松层面，这种看法过于乐观”，高善文认为，由于政策执行的技术性问题，目前还很难看到财政政策在放松。去年12月、今年1月初都显示资金面越来越紧，对市场不利。　　高善文表示，政策层面上的不确定性很大。但短期来看，未来3至6个月，资金面会有所缓解。“春节后有阶段性资金缓解。经济触底比大家预期的时间更早，经济将在第一季度触底并逐渐稳定。”高善文大胆推测称。　　高善文还解释了资金面问题。他认为，外需周期性下降，未来六个月出口增速往下走；中国资本外流情况突出，2011年四季度连续三个月资金外流，2011年外汇占款渠向社会的贡献不大，人民币汇率预期也处于分化；而中国信贷投放也不会如2009年大量投入。　　消费或会成惊喜　　高善文认为，房地产处于调整过程，压力很大。“房地产过去十年从未出现过调整”，高善文预计“房地产或会调整一至两年时间，房地产投资目前接近零增长，下半年负增长也是可期的。”　　高善文预测称，房地产投资下降在2012年上半年不会停止，持续五至六个季度也不会太意外。此外，从长期角度看，过去十年股票涨幅有限，相对通货膨胀、债券等都要低，而十年房地产涨幅惊人，房地产投资显著。其主要的原因是“城市化进程，经济体制改革以及周期性资金过剩推高并刺激投资”，房地产由占经济增长的5%发展成10%至20%。而未来十年，房产占经济增长比重的上升空间不大。他表示，“未来十年房地产投资增长与经济增长保持相对的增幅就不错了”。　　高善文不看好房地产投资，却看好消费领域。“市场对消费领域看法有点悲观。2010年消费领域的情况不是很好，临时刺激性政策透支。未来几个月，如果税收、减税和补贴等政策推出，刺激消费是完全够的，对经济增长也有成效。”

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